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余额投资者振幅缩窄 中期金融不悲观

  近日市场震荡回调,两融余额却仍持续攀高,显然,近期两市的回调并未彻底挫伤人气,不仅两融余额仍在万亿元上方,且再度出现企稳迹象,两融余额报10377.32亿元,续创阶段新高,本周首个交易日,28个申万一级行业板块中,商业贸易、采掘、通信、有色金属和银行这五个行业板块的融资净买入金额居前。

  业绩确定性仍是本轮行情配置的核心,短期看,流动性收缩也依然可能继续使市场整体维持波动偏弱走势,但中期市场表现已不悲观,市场人士指出,两融资金的敏感性较高,这可能意味着市场“风向”将变,以业绩确定性为支撑的低估值金融类股票料在下一个阶段成为市场热点品种。

  截至01月13日,两融余额报10200.37亿元,较上周五小幅回升了9.44亿元,中信证券表示,当前市场风险偏好仍呈升势,情绪也偏向乐观,在此背景下,自高点出现明显回落的两融余额近期起伏不大。

  从融资交易占比增速周期变化规律来看,市场情绪走强,短期市场处于乐观状态,一方面,相较于此前高点时10402.06亿元的两融余额水平,当前两融余额显然已出现一定回落,此外,当前市场风险偏好指数呈上升态势,结合融资买入额占比环比变化及风险偏好指数状态,市场情绪有所走强,行情预期偏乐观。

  另一方面,从两融余额的结构上看,融资余额整体上重拾升势,自上周一的10109.13亿元回升至本周一的10153.53亿元,对比01月以来融资净买入额前三的行业,本月以来,融资净买入中除电子行业仍然居首外,此前买入居前的医药生物、食品饮料已变为非银金融和银行两个行业,而流出居前的行业中有色金属行业仍高居首位,分析人士表示,融资和融券余额的一升一降间清晰呈现出了多空双方自两市企稳以来实力方面的此消彼长,可以预见的是,随着多方势力的加强,企稳态势料将进一步巩固。

  此前偏爱医药生物、食品饮料等“白龙马”的融资已开始加大非银金融、银行等“大象”的加仓力度,因此,当前增量资金能否入场,其实取决于流动性改善以及市场能否再现“赚钱效应”,而消费电子的配置思路则是缘于景气度好转,外需持续改善,龙头公司估值合理存在修复的契机。

  融资更具前瞻性根据数据,13日,28个申万一级行业中,共有13个行业板块获得了融资净买入,大金融受热捧此前融资更加“青睐”有业绩支撑的“白龙马”,而随着非银金融和银行板块业绩改善确定性的增强,当下融资已开始加仓上述两个板块,这可能意味着以业绩确定性为支撑的低估值金融类个股有可能将成为下一个阶段市场的热点品种,本周首个交易日,商业贸易、采掘、通信、有色金属和银行这五个行业板块的融资净买入金额居前,分别获得净买入3.08亿元、1.91亿元、1.85亿元、1.71亿元和1.26亿元。

  而其中对银行股的偏爱,也与北上资金布局路径不谋而合,显示出场内外资金对热点的把握上虽有部分一致,但仍存在显而易见的分歧;另一方面,把时间轴拉长,上周以来,融资净买入居前的板块分别为非银金融、电子、银行、有色金属和生物医药,其中非银金融和银行板块恰是昨日涨幅前两位的板块,显示出了融资在对热点的把握方面具备一定的前瞻性,市场依旧表现强势,主要源于分化行情下,投资者风险偏好中枢的抬升,前期的浮盈给投资者的操作提供了一定的安全垫,而大家对经济韧性的信心亦促使投资者对新经济改善预期升温。

  相较之下,周一获得主力资金净买入的食品饮料、采掘和家用电器、银行和纺织服装板块昨日的涨跌幅分别0.81%、0.19%和0.87%、1.59%、0.37%,一方面,流动性收缩的压力对估值冲击终将体现,流动性风险释放仍在途中,其会推迟但不会消失;另一方面,当前市场反弹已渐渐消化了盈利改善带来的红利,短期盈利端难现边际改善的驱动因素,分析人士指出,近期资金面方面,融资余额持续上行是投资者较为关注的指标之一。

  因此,针对后市该机构依然维持谨慎,中原证券也表示,当前两融余额方面呈现出了高位震荡局面

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